一、普通股回报率：企业的钱生钱速度  
公式：普通股回报率 = 净利润 ÷ 企业投入的平均老本  
白话解释：企业掏的钱（股本+公积金+盈余）一年能生出多少利润。  
 举个栗子：某公司企业年初投了410万，年末变460万，平均老本435万，净利润68万 → 普通股回报率≈15.6%。  
翻译成人话：企业每投1块钱，一年能赚1毛5分6，比存银行爽多了！  
 
 
 
 二、为啥普通股回报率比资产回报率高？  
关键逻辑：借钱生钱，剩的归企业！  
 资产回报率：不管钱是借的还是企业投的，1块钱家底能赚多少利润（比如12.2%）；  
 普通股回报率：企业的钱能赚多少，取决于“借钱成本”和“资产赚钱能力”的差值。  
 
举个栗子：  
 公司借了400万，利率10%，税后实际成本7%（利息能抵税）；  
 借来的钱用家底赚了12.2%，比7%的成本多出5.2% → 这5.2%全归企业！  
结果：企业赚的钱 = 自己钱赚的12.2% + 借的钱白嫖的5.2% → 回报率直接起飞！  
 
 
 
 三、财务杠杆：借钱的双刃剑  
杠杆原理：借鸡生蛋，鸡生蛋归你，但鸡死了你得赔。  
 行情好时（资产回报率 > 借钱成本）：  
   比如资产赚12%，借钱成本7% → 多赚的5%全进企业口袋；  
   借得越多，企业赚得越狠（但别嗨过头，债主会涨利息！）。  
 行情差时（资产回报率 < 借钱成本）：  
   比如资产只赚4%，借钱成本7% → 企业倒贴3%，赚的还没利息多！  
 
情景模拟：  
| 年份 | 公司A（借债）       | 公司B（不借债） |  
||||  
| 行情好   | 企业回报率12% → 爽翻！ | 回报率10% → 还行    |  
| 行情平   | 企业回报率7% → 持平     | 回报率7% → 一样     |  
| 行情差   | 企业回报率2% → 血亏！  | 回报率4% → 至少不赔|  
 
结论：  
 杠杆像兴奋剂，牛市让你赚疯，熊市让你亏惨；  
 大公司通常借30%60%的钱，既赚超额收益，又防崩盘。  
 
 
 
 四、企业盈利的三大绝招  
普通股回报率 = 利润率 × 周转率 × 杠杆率  
1. 利润率：卖货能抠出多少利润（比如成本控得好，利润率涨到12.6%）；  
2. 周转率：家底一年转几次生意（比如应收账款催得猛，周转率0.81次）；  
3. 杠杆率：企业掏钱的比例（杠杆率1.5 → 企业只出60%的钱，剩下靠借）。  
 
举个栗子：某公司三年数据：  
 第二年：7.6%利润 × 0.65周转 × 1.4杠杆 = 7%回报；  
 第四年：12.6%利润 × 0.81周转 × 1.5杠杆 = 15.6%回报。  
真相：利润涨了，周转快了，杠杆微调 → 企业赚翻！  
 
 
 
 五、给老板和企业的大实话  
1. 敢借但要会借：  
    行情好时多借钱，但别让利息高过赚钱能力；  
    行情差时捂紧钱包，优先保命。  
2. 抠成本不如抠效率：  
    利润率靠省，周转率靠快，杠杆率靠胆；  
    三者平衡才是真本事。  
3. 数字背后有真相：  
    账本上杠杆率高可能是冒险，也可能是智慧；  
    去车间看看机器转不转，去仓库看看货堆不堆，比看报表更实在！  
 
终极奥义：  
企业盈利= 自家本事（利润+周转） + 借势（杠杆），但记住——风大了猪能飞，风停了摔死猪！

本文作者-滇创财务